אופציות המעו''ף
שוק האופציות בתל אביב,הוקם בשנת 1990 ע"י דירקטוריון הבורסה על מנת לגוון את אפשרויות ההשקעה למשקיע הישראלי,שעד אז יכול היה לקנות רק מניות.מעו"ף מציין את המילים: שוק למכשירים עתידיים ופיננסיים. בניגוד למניה, באופציות המעו"ף אפשר להרוויח גם בשוק יורד או יציב ע"י בניית אסטרטגיות שמגנות על תיק ההשקעות שלך. האופציות נסחרות לטווח של עד שלושה חודשים,כאשר האופציות הרחוקות יותר הן היקרות יותר (עקב השפעת הזמן-ככל שזמן הפקיעה רחוק יותר כך האופציה יקרה יותר ואי הוודאות גדולה). האופציות הקיימות בשוק ההון בארץ הן אופציות אמריקאיות-משמע, אופציות שפוקעות בתאריך מסוים,במקרה שלנו כל חודש. הפקיעה בשוק ההון בתל אביב מתרחשת ביום החמישי האחרון של החודש,לדוגמה ניקח את הפקיעה האחרונה, שהתרחשה ביום חמישי האחרון של החודש, בתאריך ה 2007\08\30. לאחר יום הפקיעה ,האופציה חדלה מלהתקיים והרוכש שלה מאבד את הזכות לקנות או למכור אותה,חשוב לציין שעד הפקיעה קונה האופציה יכול למכור ולקנות אותה כמה פעמים שירצה בלי הגבלה.המשחק המשוחק במסחר האופציות נקרא משחק סכום אפס, שבעצם אומר שעל כל רווח שאתה מקבל מישהו אחר מפסיד את אותו הסכום בדיוק, זאת אומרת שאם מישהו קנה אופציה והפסיד עליה 50 ₪ ,ישנו מישהו בצד השני שמכר לו את האופציה והרוויח 50 ₪. ישנן שתי סוגי אופציות על המעו"ף: אופציית put ואופצייתcall אופציית ה put בעצם מדברת על כך שאנו מוכרים 100 יחידות מעו"ף ואנו מהמרים על כך שהשוק הולך לכיוון מהלך שלילי,ההסבר העמוק מאחורי זה הוא שאנו קונים את האפשרות למכור 100 יח' מעו"ף עד למועד הפקיעה. אופציית ה call מדברת על כך שאנו קונים 100 יחידות מעו"ף ואנו מהמרים על כך שהשוק הולך לכיוון מהלך חיובי,ההסבר העומד מאחורי זה הוא שאנו קונים את האפשרות לקנות 100 יח' מעו"ף עד למועד הפקיעה. לפני שנמשיך בהגדרות מסובכות, בואו ניקח דוגמה שבאמצעותה נבין היטב על מה מדובר: נניח ואנו מאמינים שמדד ת"א 25 הולך לרדת בתקופה הקרובה ובשביל להגן על עצמנו מפני הירידות קנינו put (980) לחודש הבא (המספר שליד המילה put מסמל את השער שבו אנו מאמינים שמדד ת"א 25 יהיה ביום הפקיעה). בסוף אותו החודש,ביום הפקיעה,שער הפקיעה (שער הפתיחה של המדד באותו היום) היה 960 ,מאחר ואנו החזקנו את הפוט עד הפקיעה, על כל נקודה מתחת ל put שקנינו, נקבל 100 ₪, זאת אומרת שלפי הדומה לעיל אנו נקבל 2000 ₪ (אפשר להגיד שההפרש בין שער האופציה לבין שער הפקיעה כפול 100 הוא הרווח לפני מס שלנו). את אותו התהליך בדיוק אנו רואים גם באופציית ה call . במידה והמעוף היה פוקע בשער 1000 נקודות, היינו מקבלים שוב 2000 ₪ , בגלל שבאופציית ה call אנו נרצה שהשוק יעלה כמה שיותר עד הפקיעה. כמו שאנו קונים אופציות כך אנו יכולים לכתוב אופציות.חשוב לציין שכתיבת אופציות מלווה בצורך בביטחונות מצד כותב האופציה מפני שהפסדיו יכולים להיות בלתי מוגבלים.בשביל להקל על ההבנה, כל עיקרון הכתיבה הוא בעצם מכירה בחסר של אופציות . לדוגמה ניקח תיק השקעות נקי מאופציות , שבו אנו רוצים לכתוב אופציה put/call .כאשר נרצה לכתוב את האופציה,פשוט ניתן הוראת מכירה(כמו שכתבנו כמה שורות למעלה,אין לנו בעצם אופציות בתיק אך בכל זאת אנו מוכרים משהו שאין לנו),נחכה שמישהו יקנה מאיתנו את האופציה.כאשר פקודת הקניה תתבצע ,מיד יכנס לחשבוננו סכום הכסף שבו קנו ממך את האופציה(נקבע לפי הצע וביקוש לאופציה). כאשר נרצה להיפטר מהאופציה פשוט ניתן הוראת קניה וכך נאפס אחזקות. מאמר זה מהווה הסבר קצר וקולע על האופציות,אך המאמר לא נכנס בעובי הקורה בכל הנוגע לאסטרטגיות הקיימות,שבשבילן צריך קצת יותר ממאמר אלא העמקה בספרים ובלימוד עצמי.למי שלא נגע בחיים במכשיר זה ,מומלץ להתרחק עד לצבירת ידע ולאחר תרגול רב על תיק ווירטואלי. * אסור לשכוח נתון חשוב... 90% משחקני האופציות מפסידים את כספם בטווח הארוך ורק השחקנים הגדולים מרווחים. הכותב הינו סטודנט לכלכלה וניהול שנה שנייה,לומד במקביל לרישיון בניהול תיקים. * פרסום זה אינו בגדר ייעוץ, אינו מתחשב בנתונים ובצרכים הספציפיים של המשקיע הפוטנציאלי ואינו מהווה הצעה ו/או המלצה לרכישת ניירות ערך מסוג כל שהוא. הפרסום הוכן על ידי הכותב ומהווה דעה אישית בה אחז ברגע הכתיבה בלבד. כל רכישה ו/או מכירה כזו הינה על אחריות הקורא בלבד.  | |
| צור עמנו קשר: טלפקס: 972-9-7438762 נייד: 972-50-4611397 teddy@capital-markets.biz | |